配资app排名2019相较PMI数据回落,更值得关注需求

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债券投资战略:周四资金面转松,股市反弹动力削弱,股债跷跷板效应有所削弱。对于股市,我们以为不能扫除短期股市破3000的可能性。经济数据真空期,2月PMI数据和近期高频数据显示新开工季下游需求的反弹速率可能强于市场预期,那幺对债市的潜在压力不容忽视。对于债市,我们整体建议审慎操作,若是要实验做债券生意营业波段的话,可以思量在股市快要靠近3000点时少量进入,利率下行后快速止盈。

  第一,2月PMI数据点评:相较数据回落,更值得关注的是需求和预期的显着改善。周四统计局宣布的数据显示,2月官方制造业PMI为49.2,低于前值和预期的49.5;2月官方非制造业PMI为54.3,低于预期的54.4和前值54.7;2月综合PMI为52.4,低于前值53.2。对此,我们以为:

  

2月PMI数据虽整体下滑,但主要受春节歇工、雨雪频仍等因素影响,且下滑幅度低于季节性纪律,因此不必太过解读。更值得关注的是新订单和回温暖企业预期的大幅改善,这显示出下游需求回暖的信号逐渐清朗,预示着新开工季下游需求的反弹速率可能强于市场预期。经济的底部或许已经泛起,未来经济企稳甚至边际改善有利于风险偏好的回升,对债市的潜在压力不容忽视。

  

第二,高频跟踪:钢铁产量上升,社会库存增添、厂库下降,显示下游需求好于预期。

  本周钢铁开工保持小幅回升态势,库存泛起社会库存增添、厂库下降特点,团结生产和库存数据,我们以为现在下游需求或将好于市场此前预期。展望未来,整体铁矿石价钱指数维持高位,3-5月是传统开工和去库存旺季,都市支持钢价。电厂耗煤处在历史同期高位,水泥价钱绝对水平较高反映需求回升。前期宽信用政策的效果正在逐步显露。但汽车消耗依然维持颓势,放贷利率下降对楼市的利好作用较为有限,因此预计未来会有更多刺激消耗政策落地。

  电厂耗煤处在历史同期高位,水泥价钱绝对水平较高反映需求回升。周三宣布的六大电厂耗煤量为67.64万吨,较上周三环比增添10.3万吨。从历史同期较量来看,现在电厂耗煤数据仅低于17年同期,这或预示着宽信用政策频发的配景下,经济基本面改善的情形好于市场预期。相较于其他产物,水泥价钱受到滋扰较少,更能真实地反映下游需求的转变。今年以来水泥价钱低于去年底,基本切合历史性纪律,而且当前价钱绝对水平仍然处在高位,反映出稳增添的措施带来了需求的回升。

  汽车消耗依然颓势,未来或将有更多刺激消耗政策出台。乘联会宣布的上周厂家批发和零售同比增速划分为41%和108%,这主要是受到去年春节晚于今年的影响。若是以春节当周以后的三周来统计的话,今年厂家批发乘用车为9.36万辆,低于去年同时段的15.4万辆,因此总体而言,汽车消耗仍然处在颓势,未来可能将由更多刺激消耗政策出台。凭证融360数据,1月天下首套房贷款平均利率为5.66%,环比仅下降1bp;分都市来看,一线都市首套房贷款平均利率仅北京略有下调,二线都市则面临一定回调,但相较于已经涨上去的二三四线都市房价而言,房贷利率下降对楼市的利好作用较为有限。